营运资金周转是企业资金周转的依托，也是企业生存与发展的基础。因此，营运资金管理的得失影响着企业经营的成败。

　　流动性与收益性的平衡是营运资金管理的核心与目标

　　在企业生产经营过程中，形成营运资金的主体是各项流动资产和流动负债，如货币资金、有价证券、应收账款、存货和应付账款等，其首要特点是流动性，在流动性的前提下，资金每经过一个循环都要产生一定的收益，这是企业经营的目的所在，也是营运资金循环的源动力。因此，努力寻求营运资金流动性与收益性的平衡，是企业营运资金管理的核心和主要目标。而企业在营运资金管理中则必须解决好以下问题：

　　一是资产负债的合理配置问题。流动资产比固定资产易于变现，且风险小于固定资产，但流动资产的比例过大，收益会降低。因此，坚持营运资金流动性与收益性平衡的原则，首先要解决好各项资金与负债的合理配置问题。

　　二是坚持动态管理原则。营运资金在不断循环中实现价值补偿和增值，企业必须树立动态观念，充分认识资金的时间价值，加速营运资金周转，缩短周转期，实现价值增值和企业价值最大化。

　　作为特大型国有企业的中国石油集团，近年来随着实现利润逐年大幅递增，留存现金较多、资产负债比率较低、融资能力增强，特别是财务集中核算的实行，营运资金的流动性具有了可靠的保障。在营运资金管理过程中，集团公司和各石油企业应结合具体实际和特点制定和实施不同的策略。

　　从整体而言，应充分利用集团的优势，将重点放在如何提高营运资金的收益上。如加大生产性项目的投资比例和进一步拓宽投资渠道，适当推进投资领域多元化。主要思路是充分利用好留存现金，为今后的长远发展奠定更加坚实的基础。

　　对于各石油企业而言，企业领导和财务管理人员必须强化资金的时间观念，强化管理会计工作，进一步深化财务核算与管理体制改革，抓好企业内部的财务集中核算、资金集中运用与筹措，抓好本单位资产负债的配置，妥善处理好各项资产与负债的比例关系。

　　选择适当的策略是营运资金管理的出发点

　　营运资金管理包括营运资金的筹集和使用。资金的筹集可根据不同的项目采取不同的方式，资金的使用同样有不同的形式和渠道。不同项目不同方式的组合搭配便产生了不同的筹资策略和投资策略。营运资金战略组合可根据营运资金投资策略和筹资策略进行不同的组合，每种组合的收益和风险水平也各不相同。

　　营运资金的筹资策略可以分为适度策略、激进策略和保守策略，不同的筹资策略，其风险和收益存在显著差异。营运资金的投资策略与营运资金筹资策略同样分为适度策略、激进策略、保守策略，企业获利能力和偿债风险也各有不同。

　　石油企业的营运资金管理策略选择需要考虑以下因素的影响：

　　一是行业和专业因素。石油企业生产经营涉及的行业和专业庞大，经营内容和范围各不相同，流动比率、速冻比例也有明显差异。如油气资源勘探开发企业风险大、固定资产规模大，炼化企业装备密集，石油机械加工企业流动资产占用较多等等，所以各企业应根据所在行业的特点选择不同的营运资金管理策略。

　　二是规模因素。由于石油企业大多属于大型或特大型企业，具有较强的筹资能力，承担风险的能力和在资本市场筹集长期资金的能力较强，所以石油企业在制定营运资金管理策略时，应充分利用产业规模优势。

　　三是利率因素。利率的动态变化和长短期资金利率的静态差异都会对营运资金水平产生影响。各石油企业要根据国家宏观经济调控政策和利率变化，及时调整企业的营运资金管理策略。

　　四是经营决策因素。营运资金管理策略是企业管理决策的重要组成部分，各石油企业应将营运资金管理策略同企业的其他各项决策结合起来，实现经营决策的协调与统一。

　　营运资金管理的重点是现金、应收账款和存货

　　营运资金管理是在既定战略组合指导下具体项目的运作和管理，涉及到现金、有价证券、应收账款和存货等流动资产项目，也涉及到应付账款和短期借款等流动负债项目。

　　在现金管理方面，衡量企业现金管理是否成功的标准是总成本最低。持有现金的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。这三项成本相互影响，相互制约。要提高石油企业现金管理水平，首先必须树立和强化现金管理的成本理念，走出过度保守的误区，增强现金管理的科学性。

　　第二要根据持有现金的动机规划现金持有量。持有现金的动机可划分为三项：一是满足日常支付需要的交易动机，如支付工资和购货款、税金和银行利息等。二是应对意外现金支付需求的预防动机，如发生重大事故、生产设备意外损害时的需求。三是投机动机，对于所有石油企业而言，前两个动机的现金需求是必须确保的，而投机动机的现金需求应根据实际需要权衡而定。

　　第三要强化现金预算的编制工作，这是提高营运资金管理的一项重要基础。其主要内容包括测算现金收入和测算现金支出，通过现金收入和支出的对比，确定现金的冗余情况，制定多余部分投资、不足部分筹集的具体计划。

　　在应收账款管理方面，目前石油产品大多呈现供不应求的状态，而销售回款却存在一个时间过程，所以加强应收账款管理成为了一项重要内容，并需要做好以下几点工作：

　　(1)制定适当的信用标准，其实质是收益与风险的平衡过程。信用标准过高，赊销的客户减少，销售额降低，影响企业利润。信用标准过低，货款回收存在风险也会影响利润。

　　(2)合理设定信用额度，其中包括两个方面：一是企业的全部信用额度，二是向某一客户提供的信用额度。合理设定信用额度，有助于把可能的损失控制在一定范围内。企业应对交易频繁的主要客户确定信用额度，以控制赊销规模。

　　(3)加强应收账款的监控，及时发现风险款项，积极采取措施，避免和减少损失。在这一环节中石油企业一是要重点关注外部单位的应收款项；二是对往来企业进行信用等级评定；三是对应收账款进行账龄分析，重点关注账龄较长的应收款项；四是重点关注单项金额巨大的款项。

　　(4)在存货管理方面，存货是石油企业流动资金占用的一个重要部分，特别是在机械加工制造等企业。因此，各企业要根据自身特点，合理确定存货数量。首先要合理控制存货成本，存货成本主要由进货成本、储存成本、缺货成本三部分组成。进货成本包含货物进价成本和进货费用；储存成本包括存货占用资金发生的机会成本和储备成本，如仓储费用、保险费及合理损耗等；缺货成本包括存货不足给企业造成的停工损失、延误发货造成的信誉损失及失去销货机会的损失等。三项成本互相影响、互相制约。合理控制存货成本的关键是根据以往数据，科学合理地确定经济订货批量。

　　其次是利用ABC管理法加强存货管理。石油企业生产是一个完整的产业链条，涉及的存货种类繁多，各类存货数量、金额差异很大，其特性也千差万别。所以在存货管理中必须区别对待、分类管理。如可将数量上占10%而价值占80%的存货归为A类，实施最为严格的管理；将数量上占30%而价值占15%存货归为B类，管理上适当粗放；将数量上占60%而价值仅占5%存货归为C类，管理上可投入较少的精力。

　　作者单位：中国石油集团工程设计有限责任公司